天風證券首席經濟學家劉煜輝于最近小范圍談經濟觀點：

1、當前中國經濟是踩著剎車下坡的重型卡車，經濟破6就在明年。中國國債利率2020年6月大概率會跌破過去10年的利率低點2.66%，利率進入下行通道。

2、美國的財政政策會進一步擴張，國債擴容，利率不會繼續下跌，美國不會出現負利率。

3、兩個支撐中國經濟高速發展的基本要素發生變化：

一是全球化的窗口關閉，特朗普發動中美貿易戰，中國過去靠搭全球化順風車快速發展的便利沒有了。
二是生育率的下降，二胎政策后，80和90后生育率沒有提升，還在下降。70后生育率雖有一個提升，但這是脈沖變量，無法持續，80、90后才是恒常變量。

4、比較好的一點是，中國高層已經放下了保經濟增長目標的執念，讓市場有了結構性調整和改革的空間。

5、中國決策層對經濟去地產化下了政治決心，為了去地產化，把消費稅切給地方，補一點地方財政的缺口。官媒對地產商開炮，例如：新城控股。決策層講歷史關口，講七個自我革命，放棄局部利益和短期利益。

6、伴隨經濟的下滑，失業人口會增加，國家明年會發行30年、50年的國債，為大批失業人員準備保證金，做職業培訓，轉型。

7、未來發展戰略定調超大城市圈集群發展戰略，北京、上海，深圳、廣州、武漢，成都，重慶。

8、未來如何做投資，投資收益取決于你的交易對手，你的大部分對手是數羊的。

一、看空中國工業周期品。

二、中國A股會進入改天換地的歷史新時空，新的投資理念會誕生，看好未來插著政策天線的科技股，這是國家使命凝聚的方向。風向在轉，風起于青萍之末，北京郵電大學的分數線今年超過中央財經大學，重視科研，教育體系要改革。

三、中國持續20年的通脹周期關閉，進入通縮周期，因此醬油，白酒，保險這類在通脹周期中，即有β也有α的資產要重新估值，未來這類股票可能沒有β。