12月20日，日本央行選擇妥協，宣布將10年期日本國債的收益率目標浮動區間從±0.25%上調至±0.5%左右。這一動作震驚了全球市場，反應劇烈。匯率方面，美元兌日元大幅貶值，幅度高達3.4%，現價已經來到132.3。

股市反面，日經225大跌2.5%，其他全球主流股市均受到波及而下跌。債券市場，日本10年期國債收益率大漲20.5個基點至0.455%，為2015年以來最高水平，美債10年期也大幅上行。

日本央行表示，此次調整旨在“改善市場功能，鼓勵整個收益率曲線更平穩地形成，同時保持寬松的金融環境”。此前，市場預計日本央行將放寬10年期國債收益率上限，但此時點早于市場預期。

日本央行雖然聲稱沒有放棄YCC（收益率曲線控制）政策，但依舊選擇妥協提高收益率上限。這對于脆弱的全球市場是具備不小沖擊力的。有分析認為，日本國債市場作為全球債券收益率進一步飆升的最后一個重量級錨點的作用會發生轉變，并可能引發全球債市乃至其他市場動蕩，沖擊力將不弱于英國債市動蕩對全球市場的影響。

今年以來，在美國、歐元區等發達經濟體相繼收緊貨幣政策的大環境下，日本仍維持寬松貨幣政策。目前，美國聯邦基準利率為4.25%～4.50%，歐元區再融資利率、邊際貸款利率與存款利率等三項主要利率分別為2.50%、2.75%和2.00%；而日本政策利率則為-0.1%。

考慮到10年期國債利率這一資產定價之錨的重要性，市場仍視日本為最后一個退出寬松貨幣政策的發達經濟體。