海通證券21日觀點認為，白馬股絕對收益源于業績增長，代表性公司如貴州茅臺上市以來股價年化漲幅/凈利年化漲幅為35.2%/31.0%，格力電器為25.9%/25.4%。相對收益多數出現在震蕩市和熊市，因為盈利更穩定，基金持倉結構轉向白馬股。全面牛市階段白馬股通常跑輸。18年消費白馬股盈利仍較優、估值和盈利匹配度不錯，市場仍處在震蕩市，基金持股比例較高但外資仍在買入，消費白馬股仍是較好的配置選擇。（證券時報）