8月20日，立訊精密（002475.SZ）發(fā)布2019年中報：營業(yè)總收入214.41億元，同比去年增長78.29%，凈利潤為15.02億元，同比去年增長81.82%。公司ROE為9.24%，較去年同期上升3.05%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為41.88億元，較去年同期增長95.51%，毛利率19.24%，研發(fā)投入15.78億元，較上年同期增長69.21%。公司稱，去年上半年受較多新品投產(chǎn)影響，業(yè)績成長幅度相對較小，相比之下，今年上半年成長幅度較大。

 

2019年上半年，分行業(yè)來看，消費電子營收占比77.71%，電腦互聯(lián)產(chǎn)品營收占比6.69%，汽車互聯(lián)產(chǎn)品營收占比4.97%，通訊互聯(lián)產(chǎn)品7.22%。分地區(qū)來看，外銷占比89.87%，內(nèi)銷占比10.13%。

 

立訊精密是國內(nèi)連接器領域的龍頭，也是世界第八的連接器廠商。公司從消費電子起步，逐步拓展到5G通信和汽車電子領域，目前主要生產(chǎn)連接線、連接器、射頻天線、聲學、無線充電、馬達、藍牙耳機等零組件、模組與配件類產(chǎn)品，產(chǎn)品廣泛應用于消費電子、電腦及周邊、通訊、汽車及醫(yī)療等領域。

 

上市之后，公司連續(xù)并購了多家企業(yè)：2010年通過收購江西博碩，完善了線束加工能力；2011年收購昆山聯(lián)滔，成為蘋果內(nèi)部線束主力供應商，切入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈；收購科爾通和臺灣宣德，進入通信行業(yè)，與華為、艾默生等通信巨頭建立合作關(guān)系；2012年收購珠海雙贏，切入FPC領域；2014年收購蘇州豐島，進入可穿戴領域；2016年收購蘇州美特，成為蘋果聲學供應商，2017年繼續(xù)收購惠州美律，切入國內(nèi)聲學模組供應鏈。

 

公司表示，在未來5G與AI技術(shù)進步的推動下，IoT設備的發(fā)展預計將百花齊放，相關(guān)零部件及成品的機會也將會屬于在消費電子行業(yè)高度競爭中脫穎而出的優(yōu)秀廠家；從產(chǎn)品技術(shù)的角度看，通訊產(chǎn)業(yè)的發(fā)展軌跡將與消費電子產(chǎn)業(yè)類似，硬件將向集成化、微小化發(fā)展。在4G走向5G的技術(shù)變革中，基站向多端口、多波數(shù)趨勢發(fā)展，小型化對精密制造的要求不斷提高；汽車行業(yè)未來將向四大技術(shù)變革方向推進：智能駕駛、車聯(lián)網(wǎng)、電動車與共享出行。面對這樣的技術(shù)大趨勢，公司目前從零件、模塊到系統(tǒng)方案均已完成整體發(fā)展框架的搭建并已實現(xiàn)核心產(chǎn)品的布局。

 

興業(yè)證券發(fā)布研報稱，立訊精密為蘋果鏈重要的零組件平臺型企業(yè)，由連接器拓展至聲學、馬達、天線、無線充電等，未來還有望配合蘋果研發(fā)更多新產(chǎn)品。

 

一方面，在下游，消費電子產(chǎn)品不斷升級，與之配套的產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，對精密制造要求越來越高。公司可能受益的因素包括：隨著無線充電應用場景逐步成熟，發(fā)射端和接收端市場規(guī)模增長；無線耳機市場火爆；Type-C有望一統(tǒng)數(shù)據(jù)接口，市場占比提升。

 

另一方面，未來將受益于5G時代基站對光纜、光模塊、天線等產(chǎn)品需求增加。5G推動天線變革，LCP天線滲透率持續(xù)提升，公司目前是蘋果LCP天線模組的主要供應商。公司通訊類產(chǎn)品主要包括三條產(chǎn)品線：互聯(lián)產(chǎn)品線主要產(chǎn)品有高速連接器、高速電纜組件；射頻產(chǎn)品線主要產(chǎn)品有基站天線、射頻濾波器；光電產(chǎn)品線主要有AOC光纜組件、光模塊等，其中光模塊在2018年開始出貨。

 

2019年上半年，公司境外銷售額占公司銷售收入的89.87%，未來公司將面臨一定的匯率風險。

 

8月20日，立訊精密收于25.43元，漲幅4.95%，是其上市以來的新高。最新市值1360億，市盈率45倍。